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7500亿职业年金投哪？将按比例给A股输送“弹药”！首个省级职业年金市场化运作启动

券商中国  邓雄鹰

近日，山东省职业年金计划缴费资金分别划入太平养老、平安养老、国寿养老、长江养老、泰康养老等受托人管理的计划受托财产账户，标志着全国首个省级职业年金计划正式启动市场化运作。这是继中央国家机关事业单位职业年金首笔资金投入运作后，职业年金运作再迈进重要一步。

根据招商证券此前测算，职业年金实账积累的规模约7488亿元，未来每年的新增规模约1870亿元。参考企业年金投资状况，假设职业年金的股票投资比例为7%~10%，则目前的存量规模给A股带来增量资金约520亿~750亿元，未来每年带来增量资金约130亿~190亿元。

职业年金不仅覆盖近4000万人，其发展在一定程度上还会推动企业年金扩容，对于我国养老保障体系的完善有重大意义。业内人士预测，大部分省市自治区将在今年二季度末完成职业年金受托人选择，今年年底前完成职业年金运营系统准备工作。

首个省级职业年金投入运作

职业年金是指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老保险的基础上，建立的补充养老保险制度。职业年金基金与企业年金一起构成我国养老保障第二支柱。

我国目前虽已基本形成了基本养老保险、企业年金和个人储蓄养老保险三大支柱构成的养老保障体系，但基本养老保险压力渐大，企业年金覆盖率低。由于职业年金带有强制性，业界预计职业年金启动5年内的规模将达到万亿，并将快速超越企业年金。

此前，中央国家机关事业单位职业年金首笔资金已经投入运作。此次山东省职业年金计划资金开始启动缴费到账，意味着省级职业年金计划亦进入实质性市场运作阶段。

根据此前公开信息，山东省职业年金受托人共有8家，包括国寿养老、平安养老、太平养老、长江养老、泰康养老、建信养老金管理、工商银行和招商银行。经各受托人自行组织评选，由博时基金、富国基金、国寿养老、平安养老、太平养老、长江养老、泰康养老等在内的22家机构担任职业年金计划对应投管人。

券商中国记者了解到，职业年金计划资金划入受托人的受托财产账户之后，一般会第一时间分配给投管人运作。

对于资本市场来说，职业年金基金是一类重要的长期资金。职业年金逐步开始市场化投资，具有标志性意义。根据《职业年金基金管理暂行办法》，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

此前，中央国家机关事业单位职业年金首笔资金投资方向为年金管理机构的养老金产品，产品类型多元化，涉及股票型、固收型、混合型等。记者了解到，此次山东职业年金投资方向是根据受托人确定的资产配置方案，由投管人按照规定自主投资。

业内人士分析，由于职业年金和其他养老金的作用一样，主要是提供长期养老资金，稳健收益最为重要。因此投资方向以稳健为主，权益类投资占比不会太高。

根据招商证券此前测算，职业年金实账积累的规模约7488亿元，未来每年的新增规模约1870亿元。参考企业年金投资状况，假设职业年金的股票投资比例为7%~10%，则目前的存量规模给A股带来增量资金约520亿~750亿元，未来每年带来增量资金约130亿~190亿元。

券商中国记者从业内了解到，目前已完成了受托人招标的省市正在开展托管行和投资管理人的选择工作。继中央国家机关事业单位职业年金计划和山东省职业年金计划首笔资金缴费并开展投资运作之后，未来将有更多职业年金资金启动投资运作步伐。

17个职业年金项目已完成受托人招标

今年以来，职业年金基金的受托人招标和投资运作快速推进。截至2019年4月27日，包括中央直属机关、江苏、上海等在内的17个职业年金项目已完成了受托人招标。

在各地职业年金受托机构中，养老险公司表现突出，多家机构全线中标了中央和地方职业年金受托人资格，这与养老保险公司在企业年金市场的长期深耕有关系。多位养老险公司人士向券商中国记者表示，加快职业年金布局是当前最重要的工作之一。

职业年金是关系数千万机关事业单位退休人员养老金的大事，其资金属性本身决定了职业年金的受托运营和投资管理的安全等级要求非常高，此外，职业年金的受托运营流程以及投资管理流程还要高效、便利，以满足不同职业年金计划的个性化需求。

平安养老介绍，年金是公司发展的第一战略。公司自2015年初开始便持续投入人力、物力开展职业年金运作前各项准备工作，目前在运营系统建设、运营流程规范和运营模拟测试等职业年金运营的关键领域工作均已就绪。截至2019年4月27日，公司全线中标了17个职业年金项目，已完成了所有托管行的直连对接。随着山东省职业年金计划缴费资金划入受托管理账户，平安养老险受托的首单职业年金资金也正式投入运作。

太平养老表示，公司通过总分公司的属地和驻点服务，配合当地社保部门组织开展三方系统联测，完成了合同文本报备，协调各管理人开立资金账户，推进计划建立各项工作，保障了山东职业年金市场化运作的启动。

业内人士预计，已经选定了投资管理人的地区，职业年金投资运作应该会在上半年逐步展开，没有选定的地区预计会在今年逐步完成招标和投资运作启动相关工作。

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